日本央行周一公布的3月會議意見摘要顯示，幾位央行決策者認為，遭受疫情沖擊的國內(nèi)經(jīng)濟開始出現(xiàn)亮點，他們同時并討論了使央行超寬松貨幣政策更可持續(xù)的舉措。

　　日本央行在3月會議上宣布了一系列舉措，使其政策工具更加可持續(xù)，足以長期抵御疫情對經(jīng)濟的沖擊，并將通脹率推向難以企及的2%目標。

　　日本央行3月貨幣政策會議意見摘要顯示，確保當前的政策框架能夠以穩(wěn)定的方式持續(xù)下去，對于承諾保持寬松的貨幣政策非常重要；希望當前的政策框架能夠形成未來幾年貨幣寬松政策的基本指導。日本央行對貨幣基礎(chǔ)的承諾在顯示其不會輕易退出超寬松政策的決心方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　內(nèi)閣辦公室代表表示，希望日本央行的評估旨在提高其寬松政策的可持續(xù)性和有效性，希望日本央行繼續(xù)與政府密切合作，適當引導貨幣政策。

　　出口、產(chǎn)出保持堅挺，但日本經(jīng)濟可能正在經(jīng)歷下行趨勢的轉(zhuǎn)變；必須警惕日本價格可能持續(xù)疲軟的風險。必須仔細檢查日本價格的上行和下行風險；在日本，通縮風險仍然高于不受歡迎的通脹風險。

　　日本央行穩(wěn)定金融體系的措施旨在有效、靈活地實施貨幣寬松政策，而不是緩解金融機構(gòu)利潤壓力。

　　從穩(wěn)定市場價格的角度來看，讓長期收益率在日本央行目標上下浮動0.25%是可取的，必須在一定程度上通過使用新的市場操作工具以使新的收益率目標區(qū)間得以應(yīng)用。希望日本央行以靈活的方式購買ETF。

　　會議意見摘要顯示，在物價方面，一些委員警告稱通縮或長期物價停滯風險仍是日本央行的主要擔憂，即使一些西方經(jīng)濟體出現(xiàn)通脹上升情況。

　　這些言論強化了主流的市場觀點，即日本央行目前將維持貨幣政策穩(wěn)定，希望海外需求反彈將支撐日本依賴出口的經(jīng)濟。

　　日本央行3月利率決議維持不變，但取消6萬億日元ETF購買目標下限，擴大國債收益率波動區(qū)間。

　　日本央行行長黑田東彥此前表示，寬松政策將繼續(xù)，并有望長期保持，尚未考慮退出。日本消費物價預(yù)計將逐步加速，不過實現(xiàn)2%的目標需要時間。將根據(jù)當前的指導方針繼續(xù)靈活地購買ETF，現(xiàn)在考慮退出寬松政策和ETF購買還為時過早，購買ETF仍是必要的政策。

　　摩根大通駐東京分析師稱，鑒于日本央行的信息是保持其持續(xù)的寬松立場，日本央行可能并不急于減少債券購買。預(yù)計10年期收益率不會達到0.25%這一所容許區(qū)間的上限，曲線的變陡會非常溫和。超長期債券的減碼步伐會非常緩慢。

　　摩根大通指出，日本央行最重視的似乎是其對進一步降低利率能力的評估，其引入了新的利率機制，鼓勵放貸，并限制銀行在降息時可能受到的傷害。